title: Crisis del euro

text: En cualquier caso, los elevados niveles de deuda pública no pueden explicar por sí solos la crisis. Según The Economist Intelligence Unit, la posición del área euro no parecía "peor en varios aspectos, sino más bien mejor, que la de Estados Unidos o el Reino Unido". El déficit fiscal del área como un todo es mucho menor y el ratio de deuda pública sobre el PIB era en 2010 del 86%, aproximadamente el mismo nivel que Estados Unidos. Además, el endeudamiento privado en la eurozona era significativamente menor que el de las altamente endeudadas economías anglosajonas.


title: Crisis del euro

text: Algunos analistas como Martin Wolf han afirmado que la causa raíz de la crisis hay que buscarla en los desequilibrios en la balanza de pagos. Señala que en el período que llevó hasta la crisis, desde 1999 hasta 2007, Alemania tenía niveles de deuda y déficit públicos relativos a su PIB peores que los de algunos de los países más afectados por la crisis como España e Irlanda. Al mismo tiempo, durante ese período los países más afectados (Portugal, Irlanda, Italia y España) mantuvieron posiciones de su balance de pagos mucho peores que la de Alemania. Mientras que los superávit comerciales de Alemania aumentaron como proporción del PIB a partir de 1999, los déficits de Italia, Francia y España no hicieron sino empeorar.


title: Crisis del euro

text: Paul Krugman escribió en 2009 que un déficit comercial, por definición, requiere una entrada de capital equivalente para financiarlo, lo que puede empujar hacia bajo los tipos de interés estimulando la creación de burbujas: "durante un tiempo, la avalancha de capital creó la ilusión de riqueza en esos países, de la misma forma que lo hizo para los propietarios de viviendas en Estados Unidos: los precios de los activos subían, las divisas eran fuertes, y todo parecía correcto. Pero las burbujas siempre se pinchan antes o después, y el milagro económico de ayer se ha convertido en el caso desesperado de hoy, naciones cuyos activos se han evaporado pero cuyas deudas se mantienen de modo muy real".


title: Crisis del euro

text: Un déficit comercial también se puede ver afectado por cambios en los costes laborales relativos, que hicieron a las naciones del sur menos competitivas e incrementaron sus desequilibrios. Desde 2001, los costes laborales unitarios de Italia crecieron el 32% en comparación con Alemania. Los costes laborales unitarios de Grecia crecieron mucho más rápido que en Alemania durante la década pasada. La mayor parte de países de la UE tuvieron aumentos de los costes laborales mayores que Alemania. Los países que permitieron que sus "salarios crecieran más rápido que la productividad" perdieron competitividad. Los costes laborales controlados de Alemania, aunque sean una cuestión debatible en relación a los desequilibrios comerciales, son un importante factor en relación a su baja tasa de desempleo.


title: Crisis del euro

text: Existe una contradicción estructural en el sistema del euro: hay una unión monetaria (una divisa común) sin unión fiscal (esto es, sin impuestos, pensiones y funciones del Tesoro comunes. En el sistema de la eurozona, se requiere a los países miembros que sigan un patrón fiscal similar, pero no disponen de un Tesoro común para hacerlo valer. Esto es, países con el mismo sistema monetario tienen libertad en cuanto a sus políticas fiscales en materia de imposición y gasto. Así que incluso aunque existan algunos puntos de acuerdo sobre la política monetaria a través del Banco Central Europeo, los países pueden no ser capaces o simplemente pueden elegir no seguirla. Esta característica ha provocado un cierto comportamiento de "free riding" de las economías periféricas, especialmente representadas en este sentido por el caso de Grecia, dado que es difícil controlar y regular las instituciones financieras nacionales. Además, existe también el problema de que el sistema de la zona euro tiene una estructura compleja para responder y actuar con rapidez. Con 19 naciones como miembros, requiere unanimidad para la toma de decisiones. Esto puede conducir al fracaso en la prevención del contagio a otras áreas, al ser difícil para la zona euro responder rápidamente ante un problema financiero de envergadura.


title: Crisis del euro

text: Adicionalmente, no existe una "unión bancaria", lo que significa que no existe a nivel europeo una supervisión bancaria ni vías de recapitalización o resolución de bancos fallidos.


title: Crisis del euro

text: Dado que la pertenencia a la eurozona implica una política monetaria común, los estados miembros individuales no pueden actuar de modo independiente, lo que les impide imprimir dinero para pagar a sus acreedores y relajar el riesgo de impago. Al "imprimir dinero", la divisa de un país se devalúa en comparación con sus socios comerciales de la eurozona, haciendo sus exportaciones más baratas, lo que conduce normalmente a una mejora de la balanza comercial, un aumento del PIB y mayores ingresos por impuestos en términos nominales. No obstante, los países afectados por la crisis en Europa no han tenido este tipo de herramientas de política económica a su disposición, siendo criticada la actitud del Banco Central Europeo, único detentador de la política monetaria en la eurozona, por su excesiva ortodoxia.


title: Crisis del euro

text: En su artículo clásico sobre áreas monetarias óptimas, Robert Mundell (1961) señalaba la importancia de la movilidad laboral, para corregir los desequilibrios dentro de un área moneterias como el euro. Sin embargo, los países del euro distan mucho de tener buena movilidad laboral, debido a la existencia de estados nacionales, fronteras lingüísticas y culturales que alejan mucho a dicha área de las condiciones mencionadas por Mundell.


title: Crisis del euro

text: Otro trabajo influyente, un poco posterior al de Mundell, es el de P. Kenen que enfatiza la importancia de la unión fiscal. Paul Krugman señala los paralelos de las crisis inmobiliarias de Irlanda y el estado de Nevada. En el primer caso Irlanda hubo de rescatar a los bancos por sí misma y aplicar recortes en el gasto social, mientras que Nevada pudo aplicar medidas menos traumáticas por formar una unidad fiscal con el resto de Estados Unidos.


title: Crisis del euro

text: Antes del desarrollo de la crisis, se asumía tanto por los reguladores como por los bancos que la deuda soberana de la zona euro era segura. Los bancos mantenían importantes carteras de bonos de países débiles como Grecia, que ofrecían una pequeña prima y parecían igualmente equilibrados a los más saneados. A medida que la crisis se desarrolló, se volvió obvio que los bonos de Grecia, y posiblemente los de otros países, ofrecían sustancialmente más riesgo. A la falta de información sobre el riesgo de la deuda soberana europea contribuyó el conflicto de interés entre diferentes bancos que estaban ganando importantes sumas al emitir los bonos. La pérdida de confianza se vio reflejada en el aumento de los precios de los CDS soberanos, indicativo de las expectativas del mercado sobre la capacidad de crédito de los países (véase el gráfico adjunto).


title: Crisis del euro

text: Además de lo anterior, durante el desarrollo de la crisis en Europa, las dudas fueron extendiéndose entre los inversores sobre las posibilidades y la capacidad de la clase política de la zona euro para contener efectiva y rápidamente la crisis. Desde el momento que los países que utilizan el Euro como su divisa tienen menos posibilidades de política económica, dado que no pueden imprimir moneda en su propia divisa para pagar a los tenedores de deuda, algunas soluciones requieren de la cooperación multinacional. Además, el Banco Central Europeo tiene como mandato exclusivamente el control de la inflación, mandato que no hace referencia al empleo, a diferencia del mandato dual de la Reserva Federal.


title: Crisis del euro

text: De acuerdo a "The Economist", la crisis era “tan política como económica” y el resultado del hecho de que la eurozona no está acompañada por toda la arquitectura institucional (y bonos mutualizados de solidaridad) de un estado. La retirada masiva de fondos de los bancos han tenido lugar en los países más débiles de la eurozona, como Grecia y España. Los depósitos bancarios de la eurozona están asegurados, pero por agencias de cada gobierno miembro. Si un banco quiebra, es poco probable que el gobierno sea capaz de cubrir completa y rápidamente todos sus compromisos, al menos no en euros, por lo que existe la posibilidad de que tuviera que abandonar el euro y volver a una divisa nacional. De este modo, los depósitos en euros están mejor asegurados en los bancos holandeses, alemanes o austríacos que en los bancos griegos o españoles.


title: Crisis del euro

text: S&P situó su calificación de la deuda soberana a largo plazo de 15 miembros de la Unión Económica y Monetaria (UEM o eurozona) el 5 de diciembre de 2011 en ""CreditWatch"" (en castellano, "Observación de Crédito") con implicaciones negativas. S&P escribió que llevaba a cabo esta calificación como consecuencia de las "tensiones sistémicas derivadas de cinco factores interrelacionados: 1) el estrechamiento de las condiciones de crédito a través de la zona euro; 2) primas de riesgo marcadamente más altas en un número creciente de bonos soberanos de la eurozona entre los que se incluían varios calificados en el momento como 'AAA'; 3) la continuación de los desacuerdos entre la clase política europea sobre la forma de atajar de modo inmediato la crisis de confianza del mercado y, en el largo plazo, sobre cómo lograr una mayor convergencia económica, financiera y fiscal entre los miembros de la zona euro; y 5) el riesgo creciente de recesión económica en la eurozona como un todo para 2012. Actualmente, se espera que la producción caiga el año próximo en países como España, Portugal y Grecia, pero en el momento se asigna una probabilidad del 40% a la posibilidad de una caída del producto de todo el conjunto de la eurozona."


title: Crisis del euro

text: La crisis de deuda soberana irlandesa no fue causada por un exceso de gasto de su Gobierno, sino que fue consecuencia de la garantía otorgada por el Gobierno de Irlanda sobre los pasivos de los seis principales bancos irlandeses, los cuales habían financiado una burbuja inmobiliaria. El 29 de septiembre de 2008, el Ministro de Finanzas Brian Lenihan, Jnr emitió una garantía de un año que afectaba a todos los depositantes y tenedores de bonos de los bancos irlandeses. Esta fue renovada en septiembre de 2009, poco después del lanzamiento de la Agencia Nacional de Gestión de Activos (NAMA, en inglés), un organismo diseñado para retirar los créditos "malos" de estos seis bancos.


title: Crisis del euro

text: Las pérdidas estimadas de los bancos irlandeses ascendían a 100.000 millones de euros, de los cuales la mayor parte estaba relacionado con créditos inmobiliarios fallidos concedidos a promotores inmobiliarios y propietarios de viviendas durante la burbuja inmobiliaria, la cual explotó en torno a 2007. Irlanda podría haber garantizado los depósitos de los bancos y haber dejado que fueran los tenedores privados de bonos que habían invertido en los bancos quienes hicieran frente a las pérdidas, pero en vez de eso pidió prestado dinero al BCE para pagar a esos tenedores de bonos, desplazando las pérdidas y la deuda hacia los contribuyentes. La agencia NAMA adquirió más de 80.000 millones de euros de créditos malos de los bancos como mecanismo de transferencia. La economía colapsó durante 2008. El desempleo creció desde el 4% en 2006 hasta el 14% en 2010, al tiempo que el presupuesto público pasaba del superávit en 2007 hasta un déficit del 32% del PIB en 2010, el mayor en la historia de la zona euro, y ello a pesar de las medidas de austeridad draconianas adoptadas.


title: Crisis del euro

text: En abril de 2010, tras el aumento en los mercados del rendimiento ofrecido por los bonos irlandeses a 2 años, la agencia irlandesa de deuda NTMA emitió un comunicado en el que decía que no tendría ""más obligaciones de refinanciación importantes"" en 2010. Sus necesidades de 20.000 millones de euros en 2010 serían compensadas por un balance de caja de 23.000 millones de euros, y señaló: ""estamos muy cómodos dadas las circunstancias"". El 18 de mayo la NTMA probó el mercado vendiendo 1.500 millones de euros que fue suscrita triplemente.


title: Crisis del euro

text: En septiembre de 2010, los bancos no fueron capaces de levantar financiación y la garantía bancaria fue renovada por tercer año. Este hecho tuvo un impacto negativo sobre los bonos públicos irlandeses, creciendo la ayuda pública a los bancos hasta el 32% del PIB, lo que obligó al Gobierno a pedir ayuda a la UE. El 21 de noviembre se anunció un paquete de financiación de 85.000 millones de euros respaldado por la UE, el FMI y tres países (Reino Unido, Dinamarca y Suecia). La eurozona a través del MEEF y del FEEF puso a disposición de Irlanda 40.200 millones de euros mientras el Reino Unido, Dinamarca y Suecia contribuyeron con 4.800 millones. Junto a 17.99 millones de euros adicionales aportados por las propias reservas y pensiones irlandesas, el Gobierno recibió 85.000 millones de euros, de los cuales 34.000 millones fueron utilizados para apoyar al sector financiero del país. A cambio, el Gobierno de Irlanda se comprometió a reducir su déficit presupuestario por debajo del 3% para 2015. En febrero de 2011, el Gobierno perdió las elecciones generales de Irlanda de 2011. En abril de 2011, a pesar de las medidas llevadas a cabo, la agencia de calificación Moody's rebajó el "rating" de la deuda de los bancos irlandeses a la categoría de bono basura.


title: Crisis del euro

text: El 31 de mayo de 2012 los irlandeses aprobaron en referéndum (un 60% a favor y un 40% en contra) el Tratado Europeo de Estabilidad que los compromete a limitar su déficit público. El primer ministro Enda Kenny que preside un gobierno de coalición de su partido el Fine Gael con los laboristas, interpretó el resultado como un respaldo a su política de austeridad. Para los favorables al tratado, el voto abre las puertas a la financiación de Irlanda con fondos europeos más allá de 2013, cuando se haya acabado el plan de rescate pactado en noviembre de 2010. El tratado entrará en vigor cuando lo hayan ratificado 12 de los 17 países miembros del euro.


title: Crisis del euro

text: En diciembre de 2013 Irlanda puso fin al rescate europeo sin solicitar un colchón financiero al que poder recurrir en caso de surgir nuevos problemas en los mercados. En un informe de seguimiento de mayo de 2014, elaborado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y coordinado con la Comisión Europea, se constataba el inicio de la recuperación irlandesa y la buena acogida de sus títulos de deuda, llegando a cotizar incluso por debajo de los del Reino Unido, algo insólito en los últimos cinco años.


title: Crisis del euro

text: Al inicio de la crisis, España tenía un nivel de deuda pública bajo en comparación con otras economías avanzadas. Representaba el 53% del PIB en 2010, 20 puntos menos que Alemania, Francia o Estados Unidos, y 60 puntos inferior a Italia, Irlanda o Grecia, afirmándose que el país no se enfrenta a riesgo de "default". Como en Italia, la mayor parte de la deuda de España es controlada internamente, encontrándose ambos países en mejor posición fiscal que Grecia o Portugal, lo que hace que el riesgo de rescate sea muy improbable siempre que la situación no se vuelva mucho más severa.


title: Crisis del euro

text: Cuando surgieron rumores sobre la posibilidad de que España tuviera que ser rescatada, estos fueron descartados por el Presidente del Gobierno de España, José Luis Rodríguez Zapatero, como "totalmente insanos e intolerables". No obstante, poco tiempo después del anuncio de la creación por la UE de un nuevo "fondo de emergencia" para los países de la eurozona en mayo de 2010 (FEEF), España tuvo que anunciar un conjunto de medidas de austeridad diseñadas para reducir significativamente el déficit presupuestario del país, enviando una señal a los mercados financieros sobre la conveniencia y seguridad de invertir en el país. El Gobierno de España había confiado hasta el momento en evitar este tipo de recortes profundos, pero la debilidad del crecimiento económico interno sumado a la presión internacional forzaron al Gobierno a expandir las medidas de recorte que ya había comenzado a implantar en enero de 2011. Siendo la cuarta economía de la eurozona, la situación de España era de particular interés y preocupación para los observadores internacionales, lo que provocó que se viera sometida a presiones de Estados Unidos, el FMI, otros países europeos así como la Comisión Europea para que implantara medidas de reducción del déficit más agresivas.


title: Crisis del euro

text: España logró reducir su déficit desde el 11.2% del PIB en 2009 hasta el 9.2% en 2010, pero en 2011 estuvo muy lejos del 6% pactado con la UE por el gobierno de Rodríguez Zapatero pues la desviación final fue de casi 3 puntos (el 8.5% inicial fue aumentado al 8.9% al descubrirse los "déficits ocultos" de la Comunidad de Madrid y de la Comunidad Valenciana).


title: Crisis del euro

text: Con el objeto de aumentar la confianza en los mercados financieros, el Gobierno de Rodríguez Zapatero con el apoyo del principal partido de la oposición, el Partido Popular liderado por Mariano Rajoy, logró sacar adelante la modificación la Constitución española en septiembre de 2011 estableciendo la obligación de tener un presupuesto equilibrado tanto a nivel nacional como autonómico en 2020. La modificación establece que la deuda pública no puede ser superior al 60% del PIB, aunque se podrían establecer excepciones en caso de catástrofe natural, recesión económica u otras emergencias. Bajo presión de la UE, el nuevo gobierno conservador español, liderado por Mariano Rajoy, espera reducir el déficit hasta el 5,3% en 2012 y al 3% en 2013, aunque luego logró que el objetivo del 3% se pospusiera hasta el 2014.


title: Crisis del euro

text: El 9 de mayo de 2012 el gobierno del Partido Popular presidido por Mariano Rajoy nacionaliza el Banco Financiero y de Ahorros, matriz de Bankia, por lo que se hace con el control de la entidad.


title: Crisis del euro

text: El 19 de mayo Mariano Rajoy niega en Chicago (a donde acaba de llegar para participar en la cumbre de la OTAN) que la banca española necesite un rescate y rechaza la propuesta del nuevo presidente francés François Hollande de que España recurra a los fondos europeos (FEEF o MEDE) para sanear sus bancos. ""No creo que el señor Hollande haya dicho eso porque, lógicamente, el señor Hollande no sabe cómo están los bancos españoles"", declaró Rajoy.


title: Crisis del euro

text: El 25 de mayo el Consejo de Administración de Bankia decide pedir una inyección de 19.000 millones de euros de dinero público para el grupo Banco Financiero y de Ahorros, matriz de Bankia (de los que 12.000 serán para esa entidad), una cifra que desborda todas las previsiones y que la convierte en el mayor rescate financiero de la historia de España y uno de los mayores de Europa (y lo que sumará a los 4.465 millones ya concedidos, lo que arroja un total de 23,465 millones de fondos públicos).


title: Crisis del euro

text: El 28 de mayo, las acciones de Bankia pierden un 13,4%, situándose en 1,36 euros (habiendo perdido ya un 64% de su valor respecto al de salida en julio de 2010), el IBEX 35 cae un 2,17 % (situándose en el nivel que tenía en mayo de 2003), arrastrado por las pérdidas de los bancos (el Banco Popular perdió un 7,5%, el Banco de Sabadell y el Caixabank más del 5%, y el Banco Santander y el BBVA, más del 3%), y la prima de riesgo se dispara hasta alcanzar su máximo histórico desde la entrada en el euro, los 511 puntos básicos (por encima del nivel de los 500 puntos en que Grecia tuvo que ser rescatada por la Unión Europea y muy cerca de los 517 en que fue rescatado Portugal, o los 544 en que fue rescatada Irlanda).


title: Crisis del euro

text: A mediodía Rajoy en una rueda de prensa vuelve a afirmar que ""no va a haber ningún rescate de la banca española"", aunque reconoce implícitamente que España por sí misma no va a poder sanear su banca y apunta la solución (una vez el BCE se había negado a volver a inyectar liquidez a los bancos como en febrero y a comprar masivamente deuda pública española, única forma en que se hubiera podido recurrir directamente a los mercados): que el dinero fuera directamente a los bancos, sin pasar por los estados. ""Mucha gente, yo también, apoya que se cambien las normas del fondo de rescate para que pueda inyectar dinero directamente a los bancos"", afirmó. A última hora de la tarde el BFA, matriz de Bankia, anuncia unas pérdidas de 3.318 millones de euros, las mayores de la historia española, solo por detrás de los 3.510 millones declarados por Banesto tras su intervención en 1993.


title: Crisis del euro

text: El 1 de junio Rodrigo Rato critica la gestión del gobierno de la crisis de Bankia, que se suma a la realizada el día anterior por el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, quien aseguró que el Gobierno español había optado ""por la peor manera posible de hacer las cosas"". Por su parte, el ministro de Hacienda Cristóbal Montoro afirmó: ""Hemos vivido situaciones más difíciles, y salimos. No estamos solos, tenemos detrás a Europa"". ""España es un país grande, internacionalizado, con alta renta per cápita. El problema es la deuda externa, pero los tenedores son los máximos interesados en que a España le salga bien, porque quieren cobrar su deuda íntegra"", añadió a continuación.


title: Crisis del euro

text: Tras la "semana negra" que vivió la economía española entre el 28 de mayo y 1 de junio, el presidente Rajoy declaraba en unas jornadas del Círculo de Economía celebradas el 2 de junio en Sitges: «No estamos al borde de ningún precipicio».


title: Crisis del euro

text: El 7 de junio, el subgobernador del Banco de España anunció que las entidades financieras nacionalizadas CatalunyaCaixa y Novagalicia Banco necesitarán 9.000 millones adicionales de ayuda pública, que se sumarán a los 5.500 millones de euros ya inyectados por el Estado (2.465 millones en Novagalicia Banco, donde el Estado tiene el 93% de las acciones; 2.968 millones en CatalunyaCaixa donde el Estado también posee el control total). Ese mismo día se conoce que el FMI estima que las necesidades globales de capital para la banca española estarán alrededor de los 40.000 millones de euros y que la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha decidido rebajar en tres escalones el rating de España, desde 'A' a 'BBB' con perspectiva negativa.


title: Crisis del euro

text: El 4 de junio la Comisión Europea, a través de su vicepresidente y responsable de Asuntos Económicos, Olli Rehn, en la línea de lo expresado por Rajoy una semana antes, propuso modificar las normas actuales para que el fondo de rescate europeo se use para recapitalizar la banca, sin pasar por los Estados, que es la solución demandada por el gobierno español para superar la crisis del sistema financiero español (empezando por los 19.000 millones que necesita Bankia), sin recurrir al mercado o a la emisión de deuda, lo que probablemente dispararía la prima de riesgo española, haciendo casi inevitable el "rescate" europeo y la intervención de sus finanzas. Tras el anuncio del Comisario Rehn la prima de riesgo cayó hasta los 520 puntos básicos (al final de la semana ya estaba por debajo de los 500: el viernes cerró en 488,7 puntos básicos) y el Ibex 35 subió casi un 3% situándose en los 6.237 puntos (al cierre del viernes alcanzaba los 6.552 puntos, en la mayor subida semanal en lo que iba de año, un 8,03%). El ministro de economía francés, Pierre Moscovici, que se encontraba en Bruselas, fue el primero en apoyar la propuesta, pero un portavoz del gobierno alemán se mostró contrario a modificar la regulación actual del fondo de rescate europeo (""los rescates han de hacerse a través de los Gobiernos para asegurar que los préstamos estén condicionados a ciertas políticas"").


title: Crisis del euro

text: El 6 de junio de 2012, se hizo pública la información de que un paquete de rescate para España de entre 40.000 y 100.000 millones de euros estaba siendo considerado, y que podría ser utilizado en caso de ser solicitado por el gobierno español.


title: Crisis del euro

text: El 9 de junio el ministro de Economía Luis de Guindos anuncia que España ha solicitado y obtenido de la Unión Europea un rescate de hasta 100.000 millones de euros que el Estado utilizará para sanear el sistema financiero español a través del FROB. A pesar de que el último garante del dinero concedido a España es el Estado y no los bancos (porque la normativa de los fondos europeos de rescate no se ha cambiado, como se apresuró a recordar el ministro de Hacienda alemán, Wolfgang Schäuble: ""España garantizará el préstamo y tendrá que devolverlo""), el ministro Guindos se negó a llamarlo rescate. "Es un préstamo en condiciones muy favorables, mejores que las del mercado", afirmó.


title: Crisis del euro

text: En el mismo sentido se expresó el presidente del gobierno Mariano Rajoy en su comparecencia del mediodía del día siguiente, 10 de junio, y volvió a evitar el término rescate (aunque era ya el término utilizado por toda la prensa internacional: "bailout", "rescue" "sauvetage", "salvataggio") y utilizó el término "línea de crédito", además de considerarlo un éxito de su política (""hemos evitado el rescate de España"", llegó a decir).


title: Crisis del euro

text: El importe exacto del rescate dependerá de las auditorías a la banca española, un ejercicio de análisis que concluirá a mediados o a finales de junio de 2012. El préstamo se realizará en favor del Gobierno español, pero destinado exclusivamente al apoyo de bancos problemáticos. Según algunos medios al ser la economía española más grande que la de los otros países que ya han recibido paquetes de rescate, España dispuso de un importante poder de negociación a la hora de cerrar los términos del rescate. Sin embargo, según otros medios las condiciones del rescate le fueron impuestas al gobierno de Rajoy, pues éste hubiera preferido que la inyección de capital fuera directamente a los bancos, sin contabilizarse como deuda, o que el BCE hubiera proporcionado liquidez a la banca y hubiera comprado deuda española masivamente para bajar la prima de riesgo, pero ninguna de las dos propuestas fue aceptada por la UE.


title: Crisis del euro

text: Al circunscribirse el rescate al sistema financiero no se incluyen medidas concretas de austeridad de las cuentas públicas como en el caso de los anteriores rescates aplicados en Irlanda, Portugal y Grecia. Sin embargo, en el texto difundido por el Eurogrupo, después de afirmar que se tomarán medidas de control del sistema financiero español que será inspecccionado por las autoridades europeas y por el BCE, se hacía referencia a las reformas o recortes para reducir el déficit público que debía seguir haciendo el gobierno español, ya que ""el progreso en estas áreas será estrecha y regularmente revisado en paralelo con a la asistencia financiera"". El comisario europeo Olli Rehn también se refirió a que España debe ""aplicar la condicionalidad normal en el marco de la gobernanza económica reforzada de Europa"". Todo ello parecía indicar que la vigilancia del cumplimiento del déficit por España (el 5,3% del PIB en 2012 para alcanzar el 3% en 2014) por parte de la Comisión Europea y del BCE, en el marco del Plan de Estabilidad, se iba a intensificar. Al parecer los intereses que habrá de pagar España por el rescate serán del 3%, muy por debajo del 6,3% de los bonos a diez años, y el plazo de amortización rondará los 10 años, aunque no se sabe si el dinero saldrá del FEEF, el llamado fondo de rescate temporal creado en mayo de 2010 y en vigor hasta mediados de 2013, o del MEDE, cuya entrada en vigor está prevista para el 1 de julio, cuando sea ratificado por los Estados miembros. Los bancos recibirán el dinero a través del FROB bien en forma de inyecciones directas de capital (como Bankia, que ha pedido 19.000 millones, que se convertirán en acciones) o de "bonos contingentes convertibles", los llamados "cocos", que son préstamos a un 10% de interés que se pueden convertir en capital.


title: Crisis del euro

text: El tono triunfalista de Rajoy que utilizó durante su comparecencia del 10 de junio y el rechazo a utilizar el término rescate (habló de "línea de crédito"), fue muy criticado por la oposición que le recordó que el rescate anunciado era la constatación del fracaso de su política, iniciada con la deficiente gestión de la crisis de Bankia, y en absoluto un éxito como intentaba venderlo Rajoy. Alfredo Pérez Rubalcaba, líder del PSOE, afirmó que era ""el momento más grave para España desde que comenzó la crisis económica"" y en cambio el gobierno ""nos quiere hacer creer que nos ha tocado la lotería"". Además la oposición le recordó que el rescate supondrá un mayor control de las política económica por parte de la Unión Europea y del BCE, e incluso del FMI, (los "hombres de negro" como los había llamado el ministro de Hacienda Cristóbal Montoro) como se desprendía de la "letra pequeña" del acuerdo. En la misma línea se expresó Rosa Díez de UPyD que se refirió a la "mentira" del presidente al afirmar que el préstamo sólo atañe a los bancos. "El préstamo no es a los bancos, sino al FROB, que tiene la garantía del Estado, que es quien responde... y [por otro lado] si se utiliza todo lo que están dispuestos a darnos [100.000 millones de euros] la deuda acabará este año siendo el 90% del PIB [diez puntos porcentuales más que antes del rescate]", afirmó. Toda la oposición, excepto CiU, estuvo de acuerdo en exigir que Rajoy comparezca ante el Congreso de los Diputados y que se forme en el Congreso una Comisión de investigación que supervise todo el proceso de rescate a los bancos desde el FROB.


title: Crisis del euro

text: A lo largo de la semana siguiente se volvió a vivir una "nueva semana negra" para la deuda, sobre todo tras el anuncio hecho el 13 de junio por la agencia Moody's de que rebajaba en tres grados la calificación de la deuda soberana española y la ponía al borde del bono basura (desde A3 a Baa3), argumentando que el rescate concedido a España elevará su nivel de endeudamiento (con lo que se unía a las bajadas acordadas en los días anteriores por las otras dos agencias de calificación, Fitch y Standard & Poor's). Así el 14 de junio la prima de riesgo alcanzó un nuevo máximo histórico al llegar a los 552 puntos básicos y los intereses pagados en los mercados secundarios de deuda fueron del 7%, lo que, como indicó el ministro de economía Luis de Guindos, era un nivel que "no es sostenible en el tiempo" (el presidente del gobierno Mariano Rajoy eludió hacer declaraciones). La "número dos" del PSOE, Elena Valenciano declara que España está "en su momento más difícil desde la Transición" y ofrece al gobierno y al resto de los partidos un pacto de "unidad nacional" ante la Unión Europea y el ataque de los mercados.


title: Crisis del euro

text: En la cumbre del G-20 celebrada en Los Cabos (México) entre el 18 y 19 de junio, a la que asistió el presidente Rajoy, uno de los grandes protagonistas fue España debido a los problemas de solvencia de su sistema bancario, y de cuya solución depende en gran medida que se supere la crisis del euro (una vez que las elecciones griegas del 17 de junio han dado la mayoría a los partidos que aceptan los duros recortes que lleva consigo el segundo rescate a Grecia), por lo que se le pidió a España "claridad y rapidez" en la petición del rescate para recapitalizar la banca. En su respuesta Rajoy reconoció por primera vez que no era una "línea de crédito" lo que había obtenido de Europa, sino un rescate del que respondía el gobierno y computaba como deuda del Estado. Por eso pidió en el plenario del G-20 "romper el vínculo entre riesgo bancario y riesgo soberano, que ha resultado dañino" (unas horas antes la prima de riesgo se había disparado hasta los 589 puntos básicos). El presidente de la Comisión Europea Durao Barroso apoyó ese punto de vista de que había que romper el vínculo entre la deuda pública y la deuda bancaria.


title: Crisis del euro

text: El 21 de junio de 2012 se hacen públicos los informes sobre la banca española elaborados por las consultoras Oliver Wyman y Roland Berger por encargo del Ministerio de Economía y del Banco de España, que cifran las necesidades de recapitalización para hacer frente con solvencia a un agravamiento de la crisis no previsto entre los 51.000 y los 62.000 millones de euros (una horquilla muy cercana a las previsiones del FMI y muy por debajo de los 100.000 millones de euros del tope máximo del rescate europeo). En el informe se dice que los tres grandes bancos Banco Santander, BBVA y Caixabank no necesitan más capital y que las necesidades de recapitalización (en torno a dos tercios de la cantidad estimada, entre los 34.000 y los 41.000 millones) corresponden a las entidades nacionalizadas o en vías de estarlo (Bankia, CatalunyaCaixa, Novacaixagalicia y Banco de Valencia). El resto hasta los 51.000-62.000 millones se destinarían a entidades medianas como Banco Sabadell, Banco Popular, Unicaja (que incluye Caja Duero), Kutxa Bank, Banco Mare Nostrum (BMN), Ibercaja-Caja3-Liberbank y Bankinter. Al día siguiente la prima de riesgo registra su mayor bajada semanal y se sitúa en los 477 puntos básicos.


title: Crisis del euro

text: En la reunión del Consejo Europeo del 28-29 de junio Mariano Rajoy consigue, con el apoyo de Italia y de Francia, que Alemania ceda y acepte que el rescate a la banca vaya directamente a las entidades con problemas sin pasar por el Estado, por lo que no computará como deuda, desligándose así la deuda bancaria de la deuda soberana, aunque la supervisión del proceso pasará al Banco Central Europeo, lo que supone dar un importante paso hacia la unión bancaria, que era lo que demandaba Alemania. La respuesta de los mercados ha sido muy favorable. El IBEX 35 ha experimentado la mayor subida diaria de los últimos dos años, superando los 7.000 puntos, y la prima de riesgo ha caído más de 70 puntos, situándose en los 474 puntos después de haber estado toda la semana alrededor de los 550 puntos básicos.


title: Crisis del euro

text: Entre el 9 y el 10 de julio el Eurogrupo acuerda las condiciones para el rescate del sistema bancario español, que a partir de la concesión de los primeros 30.000 millones de euros del FEEF (hasta un máximo de 100.000 millones) canalizados a través del FROB, con un plazo medio de amortización de 12,5 años, quedará bajo la supervisión directa de la "troika" formada por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo, que pondrá bajo su tutela al Banco de España, y por el FMI, por lo que el control del sistema financiero español dejará de estar en manos del gobierno. Las condiciones quedaron establecidas en un denominado "memorándum de entendimiento" con 32 medidas a desarrollar en un plazo de un año. Paralelamente el Ecofin aprobó flexibilizar los objetivos de déficit para 2012, al pasar del 5,3% al 6,3%, aunque a cambio exigió al gobierno español que realice de forma inmediata más ajustes para alcanzar ese objetivo. Al día siguiente el presidente Mariano Rajoy anunciaba el mayor ajuste de la historia de la democracia: 65.000 millones de euros.


title: Crisis del euro

text: Una de las principales preocupaciones al tiempo de llevarse a cabo los diferentes rescates era la posibilidad de que la crisis pudiera contagiarse a más países de la eurozona, dado que la crisis había reducido la confianza en otras economías europeas. Aparte de Irlanda, con un déficit público en 2010 del del PIB, y de Portugal en el , otros países como España con un en 2010 se podían encontrar en riesgo.


title: Crisis del euro

text: En 2010 la deuda pública de Italia se había incrementado hasta situarse en el de su PIB y su crecimiento económico llevaba siendo menor que el de la media de la UE desde hacía una década. Este comportamiento económico llevó a los inversores a ver los bonos italianos como un activo cada vez más arriesgado. Por otra parte, la deuda pública italiana tenía un vencimiento más largo del habitual, estando la mayor parte de la misma en manos de inversores domésticos. En este contexto, el 15 de julio y el 14 de septiembre de 2011, el Gobierno de Italia aprobó medidas de austeridad destinadas a ahorrar hasta 124.000 millones de euros. No obstante, el 8 de noviembre de 2011 el rendimiento del bono italiano había llegado al para los títulos a 10 años, escalando por encima del , nivel a partir del cual se considera que un país pierde el acceso a los mercados financieros. El 11 de noviembre siguiente, los costes de endeudamiento del Gobierno de Italia a través de los bonos a 10 años cayeron con fuerza desde el hasta el una vez que el Congreso italiano aprobó nuevas medidas de austeridad y se formó un gobierno de emergencia encargado de reemplazar a Silvio Berlusconi presidente del gobierno.


title: Crisis del euro

text: Entre tanto, el Gobierno de Eslovenia ayudó a su sector bancario a liberarse de los préstamos malos garantizando un importe de hasta 4.000 millones de euros, más del del PIB. Esto a su vez llevó a un aumento de los costes de financiación del propio Gobierno, con rendimientos sobre sus bonos a 10 años que pasaron a superar el . En 2012, el Gobierno propuso un presupuesto austero y planes para adoptar reformas en el mercado laboral con el objetivo de cubrir los costes de la crisis.


title: Crisis del euro

text: En 2010, la deuda pública de Bélgica representaba el de su PIB, el tercer mayor valor relativo de la eurozona por detrás de Grecia e Italia. En esta fecha existían, adicionalmente, dudas acerca de la estabilidad financiera de sus bancos. En junio de 2010 se produjeron elecciones generales, si bien ningún partido logró formar gobierno hasta noviembre de 2011 como consecuencia de las diferencias entre los dos partidos nacionalistas principales. Esto incrementó las dudas sobre la estabilidad del país. No obstante, el déficit público era del , una cifra relativamente modesta, situándose la rentabilidad de los bonos del Gobierno belga a 10 años en noviembre de 2010 en el . Ya en 2011, los partidos lograron formar gobierno con un acuerdo que incluía un aumento de los impuestos (importe de 11.000 millones de euros) que debería permitir rebajar el déficit presupuestario y alcanzar el equilibrio presupuestario en 2015.


title: Crisis del euro

text: Por su parte, la deuda pública de Francia en 2010 era de aproximadamente un de su PIB, manteniendo un déficit fiscal en 2010 del de su PIB. El 16 de noviembre de 2011, el diferencial del rendimiento del bono de Francia frente al de Alemania había aumentado en un 450% si se comparaba con su mismo valor en julio de 2011. El valor de un CDS para Francia aumentó en un 300% en el mismo período. El 1 de diciembre de 2011, el rendimiento del bono francés se recuperó, logrando el Tesoro francés subastar con éxito bonos a 10 años por valor de 4.300 millones de euros a un tipo medio del %, muy por debajo del nivel crítico del .


title: Crisis del euro

text: También Suiza recibió el impacto de la crisis de la eurozona a medida que comenzó a salir dinero del país, escapando de los activos suizos en busca de mayor seguridad lejos de la zona de crisis, así como consecuencia del miedo a un empeoramiento de la crisis. Esto tuvo como resultado la apreciación del Franco Suizo en relación al euro y a otras divisas, lo que llevó los precios nacionales a caer y aumentó el precio de sus exportaciones. El Banco Nacional de Suiza requirió a Credit Suisse un aumento de su capitalización. El Banco Nacional suizo afirmó que el Franco Suizo estaba masivamente apreciado, y que existía riesgo de deflación en Suiza. Además, el banco central de la República Helvética afirmó que compraría divisas extranjeras en cantidades ilimitadas si el tipo de cambio del euro contra el Franco Suizo caía por debajo de 1.20 CHF.


title: Crisis del euro

text: A partir del mes de mayo de 2010, los principales países europeos presentaron medidas de ajuste económico. En particular, los llamados PIGS (Portugal, Italia, Grecia y España) anunciaron severos recortes en el gasto público y aumentos de impuestos. Pero países con menos problemas de déficit fiscal y deuda pública, como Francia y Alemania, llevaron a cabo también sus propios ajustes.


title: Crisis del euro

text: El 9 de mayo de 2010, los 27 estados miembros de la UE acordaron crear el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, un instrumento lega destinado a mantener la estabilidad financiera en Europa a través de la provisión de asistencia financiera para los estados europeos en dificultades. El FEEF puede emitir bonos u otros instrumentos de deuda en el mercado con el apoyo de la Oficina de Gestión de la Deuda de Alemania para levantar los fondos que sean necesarios para proveer de préstamos a países europeos en problemas, recapitalizar bancos o comprar deuda soberana. Las emisiones de bonos están respaldadas por garantías facilitadas por estados miembros de la zona euro en proporción a su participación en el capital del Banco Central Europeo. La capacidad conjunta de préstamo de 440.000 millones del Fondo está garantizada en común por diferentes gobiernos de países de la eurozona, y puede combinarse con préstamos de hasta 60.000 millones de euros del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (dependiente de fondos levantados por la Comisión Europea a partir del presupuesto de la UE como colateral) y hasta 250.000 millones del Fondo Monetario Internacional (FMI) logrando una red de seguridad de hasta 750.000 millones de euros.


title: Crisis del euro

text: El 29 de noviembre de 2011, los ministros de finanzas de los estados miembros acordaron expandir el FEEF creando certificados que pueden garantizar hasta el 30% de las nuevas emisiones de gobiernos del área del Euro en problemas para crear vehículos de inversión que podrían aumentar la capacidad del FEEF para intervenir en los mercados primarios y secundarios de bonos.


title: Crisis del euro

text: El FEEF ha sido diseñado de tal forma que expire en 2013, funcionando un año en paralelo con el programa de financiación de rescate permanente de 500.000 millones de euros denominado Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEE), que comenzará a operar tan pronto como estados miembros que representen el 90% de los compromisos de capital lo ratifiquen. Se espera que esto tenga lugar en julio de 2012.


title: Crisis del euro

text: Las bolsas se dispararon mundialmente tras el anuncio de la creación del FEEF por la UE. El fondo calmó los miedos de que la crisis de deuda griega podría contagiarse a otros países, y esto llevó a que algunas bolsas de valores alcanzaran su mayor nivel en un año o más. El Euro logró su mayor ganancia en 18 meses, antes de caer hasta un nuevo mínimo en cuatro años una semana después. Poco tiempo después de que el Euro volviera a aumentar como consecuencia de la relajación de las posiciones cortas y "carry trades" de diferentes headge funds y especuladores sobre la moneda. El precio de las materias primas también aumentó tras el anuncio. El índice Libor logró un máximo a nueve meses. Los CDS también cayeron. Se interpretó que el acuerdo permitía al BCE comenzar a comprar deuda pública en el mercado secundario, lo que se esperaba que redujera los rendimientos de los bonos. Como consecuencia de lo anterior, la prima del bono griego cayó rápidamente desde más del 10% hasta aproximadamente el 5%. Asian bonds yields also fell with the EU bailout.)


title: Crisis del euro

text: El 5 de enero de 2011, la Unión Europea creó el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (MEEF), un programa de financiación de emergencia basado en fondos levantados en los mercados financieros y garantizados por la Comisión Europea utilizando el Presupuesto de la Unión Europea como colateral. Funciona bajo la supervisión de la Comisión, y persigue preservar la estabilidad financiera en Europa a través de la provisión de asistencia financiera a los miembros de la UE en dificultades económicas. La fondo de la Comisión, respaldada por todos los otros 27 miembros de la Unión Europea, tiene la autoridad de levantar hasta 60.000 millones de euros, y tiene una calificación crediticia AAA otorgada por Fitch, Moody's y Standard & Poor's.


title: Crisis del euro

text: Bajo el MEEF, la UE colocó en los mercados de capitales con éxito una emisión de 5.000 millones de euros, como parte del programa de apoyo presupuestario acordado para Irlanda, a un coste de financiación para el MEEF de 2.59%.


title: Crisis del euro

text: Como el FEEF, también el MEEF será reemplazado por un programa de financiación de rescate permanente, que será lanzado en julio de 2012.


title: Crisis del euro

text: El 26 de octubre de 2011, los líderes de países de la eurozona se reunieron en Bruselas y acordaron una quita del 50% de la deuda soberana de Grecia de los bancos, un incremento de cuatro veces (hasta cerca de 1 billón de euros) en fondos de rescate bajo el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, un incremento obligatorio del nivel de capitalización de los bancos hasta el 9% en el área de la UE y una serie de compromisos de Italia para tomar medidas para reducir su deuda nacional. También se alcanzó un acuerdo por importe de 35.000 millones de euros en "potenciación del crédito" destinado a mitigar las posibles pérdidas que podrían sufrir los bancos europeos. José Manuel Barroso calificó el paquete como un conjunto de "medidas excepcionales para tiempos excepcionales".


title: Crisis del euro

text: La aceptación del paquete fue puesta en duda el 31 de octubre cuando el Presidente de Gobierno griego, George Papandreou, anunció un referéndum para que el pueblo griego pudiera tener la última palabra sobre el rescate, lo que enfadó a los mercados financieros. El 3 de noviembre de 2011 el prometido referéndum griego sobre el paquete de rescate fue retirado por el Presidente Papandreou.


title: Crisis del euro

text: El Banco Central Europeo (BCE) ha tomado una serie de medidas dirigidas a reducir la volatilidad en los mercados financieros y a mejorar la liquidez:Posteriormente, los bancos miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales comenzaron a comprar deuda pública.


title: Crisis del euro

text: El BCE también ha cambiado su política en materia de la necesidad de calificación crediticia para depósitos en sus cuentas. El 3 de mayo de 2010, el BCE anunció que aceptaría como colateral toda la deuda viva así como nuevos instrumentos de deuda emitidos o garantizados por el Gobierno de Grecia, independientemente del rating crediticio del país del que se tratara. El movimiento alivió cierta presión de los bonos griegos, que acababan de ser rebajados en su calificación hasta el estatus de bono basura, haciendo difícil para su Gobierno conseguir dinero en los mercados de capitales.


title: Crisis del euro

text: El 21 de diciembre de 2011, el BCE comenzó la mayor infusión de crédito en el sistema bancario europeo de los 13 años de historia de la moneda única. Prestó 489.000 millones de euros a 523 bancos para un período extraordinariamente largo de tres años a un tipo de solo un 1%. De esta manera el BCE trata de asegurarse que los bancos tienen suficiente efectivo para cumplir con los 200.000 millones de euros de vencimientos que tienen en su propia deuda durante los primeros tres meses de 2012, y al mismo tiempo mantener operando y prestando a los negocios y particulares para evitar que un "credit crunch" estrangule el crecimiento económico. También confía en que los bancos utilicen parte de este dinero para comprar deuda pública, aliviando así la crisis de deuda.


title: Crisis del euro

text: El 30 de noviembre de 2011, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal de Estados Unidos, los bancos centrales de Canadá, Japón, Reino Unido y el Banco Nacional Suizo, inyectaron en los mercados financieros globales con liquidez adicional para atajar la crisis de la deuda y apoyar la economía real. Los bancos centrales acordaron reducir el coste del swap de divisas en 50 puntos básicos, lo que tuvo efecto el 5 de diciembre de 2011. También acordaron facilitarse entre ellos con abundante liquidez para asegurar que los bancos comerciales mantendrían su liquidez en otras divisas.


title: Crisis del euro

text: En marzo de 2011 se inició una nueva reforma del Pacto de estabilidad y crecimiento, dirigida a reforzar sus reglas adoptando un procedimiento automático destinado a imponer sanciones en caso de incumplimiento tanto de los techos de déficit como de deuda. Hacia el final de ese año, Alemania, Francia y otros países pequeños de la UE fueron un paso más allá y apostaron por la creación de una unión fiscal en la eurozona con reglas fiscales estrictas y ejecutables así como sanciones automáticas insertadas en los tratados de la UE. El 9 de diciembre de 2011, en una reunión del Consejo Europeo, todos los 17 miembros de la eurozona y seis países que aspiran a unirse se pusieron de acuerdo en firmar un nuevo tratado intergubernamental destinado a poner límites estrictos en el gasto y endeudamiento públicos, con sanciones para aquellos países que violaran los límites. El resto de países europeos no miembros de la zona euro, aparte de Reino Unido, se mostraron preparados para sumarse a esta iniciativa, a condición de someterla al voto de sus parlamentos. Se previó que el tratado entrara en vigor el 1 de enero de 2013, si para esa fecha 12 miembros de la zona euro lo hubieran ratificado.


title: Crisis del euro

text: A partir de 2014 la mayoría de los países de la eurozona, registraron un crecimiento en su PIB y muchos de ellos empezaron a crear empleo. Ese año, el PIB conjunto de toda la zona, creció un 1,4%. Así mismo, la creación de empleo ha hecho que el porcentaje de paro caiga a niveles no vistos desde 2009, con un porcentaje del 9,1%, con el porcentaje más bajo para Alemania con un 3,8%.


title: Crisis del euro

text: Las causas de este crecimiento son varias: Los estímulos monetarios del Banco Central Europeo (BCE); las reformas laborales; la depreciación que tuvo el euro como consecuencia de las expectativas de futuras alzas de tipos de interés en EE. UU.; la caída de los precios del petróleo ; y el aumento de la demanda interna en las cuatro grandes economías de la zona del euro (Alemania, Francia, Italia y España).


title: Crisis del euro

text: Por otro lado, en 2017, la economía conjunta, creció a un nivel mayor que la economía de los Estados Unidos, con un porcentaje del 0,5% en el primer trimestre del año. Además, el euro se ha apreciado un 11% al alcanzar 1,19 dólares por euro.


title: Crisis del euro

text: La gestión de la crisis ha llevado al final prematuro de un número de gobiernos nacionales europeos y ha tenido un impacto significativo en el resultado de numerosas elecciones:


title: Crisis del euro

text: Algunos analistas piensan que esta grave crisis es consecuencia de múltiples errores que se cometieron a la hora de crear la unión monetaria. En concreto, sostienen que no se puede crear una unión monetaria sin que antes se produzca una unión fiscal y también política. Y advierten que una unión monetaria sólo es económicamente factible en el caso de que los países miembros de la misma constituyan un área económica homogénea. Observan que se ha puesto de manifiesto la existencia de dos grupos de países claramente diferenciados, advierten de la progresiva ralentización del crecimiento económico de la eurozona y critican los letales perjuicios que está ocasionando la política monetaria expansiva impuesta, principalmente desde el año 2001, por el Banco Central Europeo (BCE).


title: Crisis del euro

text: El euro se creó antes de que se hiciera una unión fiscal y política entre los países que adoptaron la moneda única europea. Con lo cual, según los citados analistas, el euro carece de futuro por no haberse impuesto una disciplina de homogeneización fiscal entre los países miembros que hubiese permitido alcanzar la austeridad en el gasto público con presupuestos equilibrados y bajo endeudamiento soberano.


title: Crisis del euro

text: Las diferencias entre los países periféricos y el núcleo duro de la UE en vez de disminuir, aumentaron. Las divergencias económicas entre países como Grecia, Irlanda, España y Portugal y países como Alemania o Francia haría inviable el proyecto de la moneda única y la salida de ella por parte de los países periféricos. Estos economistas creen que la zona euro desde su creación no era una zona monetaria óptima, defienden que el Pacto de estabilidad y crecimiento no se aplicó con la suficiente firmeza (Alemania desde el principio incumplió los criterios para mantenerse en la zona euro). Además Grecia mintió para entrar en la eurozona con lo que en realidad no estaba preparada para su ingreso en la unión monetaria. Cuando Yorgos Papandreu ganó las elecciones desveló un déficit del 12,7 % del PIB en detrimento del 3% anunciado por el anterior gobierno; además anunció una Deuda pública del 120% del PIB. Ante la baja sostenibilidad de la deuda, Grecia podría declarar el default y abandonar el euro para así poder devaluar el dracma, ganar competitividad y reducir la deuda. Esta idea está inspirada en el Corralito que se decretó en 2001. Esto conllevaría un bloqueo de depósitos para evitar la fuga de capitales hacia otros países más seguros, la conversión de todas las cuentas bancarias a la nueva moneda, y su devaluación. La idea, según estos economistas es que se produzca un ajuste brutal, rápido, pero de este modo se evitaría entrar en una depresión económica prolongada y al igual que en Argentina volver a crecer en poco tiempo de manera muy rápida. Tras la salida de Grecia otros países periféricos se podrían ver tentados de volver a sus monedas propias, lo que generaría una Europa de dos velocidades formada por:Se han sucedido las críticas sobre las medidas de austeridad implementadas por la mayor parte de las economías europeas para combatir la crisis de deuda. Algunos argumentan que un abrupto retorno a las políticas financieras "no keynesianas" no es una solución viable y predicen que las políticas deflacionarias actualmente impuestas a países como Grecia o Italia podrían prolongar y profundizar sus recesiones. Nouriel Roubini ha afirmado que el nuevo crédito disponible para países fuertemente endeudados no es va a suponer de modo equivalente una inmediata recuperación de las fortunas económicas: "mientras el dinero está disponible ahora y sobre la mesa, todo este dinero está condicionado a que esos países realicen ajustes fiscales y reformas estructurales". Robert Skidelsky escribió que fue el exceso de préstamo de los bancos, y no el exceso de gasto público, lo que creó la crisis. El aumento de la deuda de los gobiernos europeos es una respuesta a la desaceleración económica a medida que el gasto aumentó y los ingresos fiscales cayeron, y no su causa.


title: Crisis del euro

text: También han surgido críticas en cuanto a la legitimidad democrática de las medidas de austeridad, ya que son impuestas por instituciones miembros de la troika que, en el mejor de los casos, detentan una legitimidad indirecta. Además, las recomendaciones de la troika, en particular a través de la Comisión Europea y el BCE, están muy influenciados por los gobiernos que aportan la calificación AAA al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, en particular Alemania. Esto aumenta la sensación de dominación norte-sur en materia económica.


title: Crisis del euro

text: Diferentes economistas, la mayoría de los cuales no eran europeos y se asocian con escuelas como la teoría monetaria moderna o el postkeinesianismo, han condenado el mismo diseño del sistema cambiario europeo desde sus inicios por haber cedido la soberanía monetaria y económica nacional sin haber creado una autoridad fiscal central. Argumentan que, enfrentada a problemas económicos, "sin una institución de ese tipo la EMU evitará la acción efectiva de los países por separado sin ofrecer nada a cambio." Algunos economistas no neokeinesianos, como Luca A. Ricci del FMI, argumentan a cambio que la eurozona no cumple los criterios necesarios para ser considerada una zona monetaria óptima, si bien se está moviendo en esa dirección.


title: Crisis del euro

text: A medida que la crisis se expandió más allá de Grecia, estos economistas siguieron defendiendo, con más fuerza, la desmembración de la eurozona. Si esto no fuera inmediatamente realizable, recomendaron que Grecia y otras naciones deudoras dejaran unilateralmente la eurozona, hicieran que su deuda entrara en "default", recuperaran su soberanía fiscal y readoptaran divisas nacionales.


title: Crisis del euro

text: No obstante, los gobiernos de Alemania y Francia de entonces, dijeron públicamente que no permitirían que la eurozona se desintegrara y han vinculado la supervivencia del Euro a la de toda la Unión Europea.


title: Crisis del euro

text: Las agencias de calificación estadounidenses Moody's, Standard & Poor's y Fitch, que ya habían sido criticadas durante la burbuja inmobiliaria, así como durante la crisis de Islandia, también fueron una parte controvertida de la crisis de deuda europea. Por otra parte, las agencias fueron acusadas de haber otorgado calificaciones en general demasiado generosamente como consecuencia de conflictos de interés.


title: Crisis del euro

text: Por su parte, los entonces presidentes de Gobierno de España y Grecia acusaron a especuladores financieros y hedge funds del empeoramiento de la crisis por llevar a cabo la venta en corto de euros. La entonces canciller alemana Angela Merkel afirmó que «las instituciones rescatadas con fondos públicos están explotando la crisis presupuestaria en Grecia y más allá».


title: Crisis del euro

text: Ángel Ubide, del Instituto Peterson, ha sugerido que la estabilidad a largo plazo en la eurozona requiere de una política fiscal común antes que controles en la cartera de inversiones. A cambio por una financiación más barata de la UE, Grecia y otros países, además de haber perdido el control de su política monetaria y cambiaria desde la entrada en el Euro, perderían adicionalmente su política fiscal doméstica. "Think tanks" como el World Pensions Council han argumentado que una profunda revisión del Tratado de Lisboa sería inevitable si Alemania tuviera éxito imponiendo su visión económica, dado que su estricta ortodoxia en los frentes presupuestario, fiscal y regulatorio irían necesariamente más allá del Tratado en su forma actual.


title: Crisis del euro

text: En marzo de 2011 se inició una nueva reforma del Pacto de estabilidad y crecimiento dirigida a reforzar las reglas adoptando un proceso automático de imposición de sanciones en caso de incumpliemiento tanto de las reglas de déficit como de deuda. Alemania presionó a otros estados miembros para que adoptaran una regla de oro presupuestaria para lograr un claro límite a la nueva deuda, disciplina presupuestaria estricta y un presupuesto equilibrado. La aplicación de este tipo de límites de deuda implicaría una disciplina fiscal mucho más estricta en el bloque que las reglas actualmente existentes.


title: Crisis del euro

text: Hacia finales de 2011, Alemania, Francia y otros países pequeños de la UE fueron un paso más lejos y apoyaron la creación de una unión fiscal para la eurozona con reglas fiscales estrictas y vinculantes, así como sanciones automáticas, todo ello incluido en el cuerpo de los tratados europeos. La canciller alemana Angela Merkel también insistió en la necesidad de que la Comisión Europea y la Corte Europea de Justicia debían jugar un "rol importante" en asegurar que los países cumplan con sus obligaciones.


title: Crisis del euro

text: El 9 de diciembre de 2011 en la reunión del Consejo Europeo, todos los 17 miembros de la zona euro y seis países que aspiran a unirse acordaron firmar un nuevo tratado intergubernamental que ponga estrictos límites al gasto y endeudamiento de los gobiernos, con sanciones para aquellos países que violen los límites. Todos los demás países no pertenecientes a la eurozona excepto Reino Unido también están preparados para unirse al tratado, sujeto a voto parlamentario. Originalmente, los líderes de la UE planeaban cambiar los tratados existentes de la UE pero esta opción fue bloqueada por el Presidente de Gobierno de Reino Unido, David Cameron, quien pidió que la City de Londres fuera excluida de las regulaciones financieras futuras, incluida la propuesta de una tasa sobre las transacciones financieras de la UE. Hacia el final del día, 26 países habían logrado un acuerdo sobre el plan, dejando al Reino Unido como el único país que no deseaba unirse.


title: Crisis del euro

text: El 21 de noviembre de 2011, la Comisión Europea sugirió que la emisión de eurobonos conjuntamente por las 17 naciones del Euro podrían ser una vía efectiva de atajar la crisis financiera. Utilizando el término "bonos de estabilidad", José Manuel Barroso insistió en que un plan de este tipo debería venir acompañado por supervisión fiscal estricta y coordinación de la política económica como una contrapartida esencial para evitar el riesgo moral y asegurar una finanzas públicas sostenibles.


title: Crisis del euro

text: En octubre de 2011, el Austrian Institute of Economic Research publició un artículo en el que proponía transformar el FEEF en un Fondo Monetario Europeo (FME), que podría proveer a los gobiernos con eurobonos a un tipo de interés fijo, a una tasa ligeramente inferior a su crecimiento económico a medio plazo (en términos nominales). Estos bonos no serían negociables en los mercados secundarios, pero podrían ser tenidos por inversores con el FME y liquidados en cualquier momento. Dado el apoyo de toda la eurozona y del BCE, "la EMU podría lograr una posición similarmente fuerte vis-a-vis los inversores financieros, tal y como hace Estados Unidos, donde la Fed apoya los bonos públicos de modo ilimitado". Para asegurar la disciplina fiscal a pesar de la inexistencia de presión de mercado, el FME operaría de acuerdo a reglas estrictas, facilitando fondos solo a los países que cumplieran con unos criterios previamente acordados en materia fiscal y macroeconómica. Los gobiernos que no pudieran probar una política financiera saneada y sensata serían obligados a apoyarse en bonos nacionales tradicionales, bajo condiciones de mercado menos favorables.


title: Crisis del euro

text: Desde el momento que los inversores financiarían a los gobiernos directamente, los bancos dejarían de poder beneficiarse de las rentas intermedias logradas al tomar dinero prestado del BCE a tipos inferiores a los que posteriormente invierten en los títulos de deuda pública. El análisis econométrico sugiere que un tipo de interés de largo plazo estable al tres por ciento para todos los países de la eurozona llevaría a un crecimiento del PIB nominal más alto, y consecuentemente a niveles más bajos de deuda pública, en 2015, comparado con el escenario base con tipos de interés de mercado.


title: Crisis del euro

text: Independientemente de las medidas correctoras destinadas a solucionar los problemas de deuda, mientras los flujos de capital que cruzan las fronteras de la zona euro se mantengan sin regulación es probable que los desequilibrios por cuenta corriente continúen. Un país que tiene un importante déficit por cuenta corriente, suele también tenerlo comercial (el déficit comercial significa que el país importa más de lo que exporta) y debe necesariamente ser un importador neto de capital. Esta correlación es una identidad matemática denominada balanza de pagos. En otras palabras, un país que importa más de lo exporta debe o bien reducir sus reservas de ahorros o tomar prestado para pagar esas importaciones. Y al contrario, países como Alemania, con un importante superávit comercial (tiene una posición exportadora neta), puede o bien aumentar sus reservas de ahorros o ser un exportador neto de capital, prestando dinero a otros países para permitirles comprar bienes alemanes.


title: Crisis del euro

text: Los déficits comerciales que en 2009 mantenían Italia, España, Grecia y Portugal se estimaban en 42.960 millones, 75.310 millones, 35.970 millones y 25.600 millones de dólares respectivamente, mientras que el superávit comercial de Alemania era de 188.600 millones de dólares. En Estados Unidos existían desequilibrios similares, un país que mantiene un significativo déficit comercial (una posición importadora neta), haciendo de él un prestamista neto de capital del extranjero. Ben Bernanke avisió de los peligros de ese tipo de desequilibrios en 2005, argumentando que un "exceso de ahorros" en un país con un superávit comercial puede llevar el capital hacia otros países con défit comercial, reduciendo artificialmente los tipos de interés y creando, de este modo, una burbuja de activos.


title: Crisis del euro

text: Un país con un importante superávit comercial verá, normalmente, apreciarse el valor de su divisa en relación a otras divisas, lo que debería a su vez reducir su desequilibrio a medida que el precio relativo de sus exportaciones aumenta. Esta apreciación de divisa ocurre cuando el país importador vende su divisa para comprar la divisa del país exportador utilizada para la adquisición de bienes. Alternativamente, los desequilibrios por cuenta corriente pueden reducirse si un país incentiva el ahorro doméstico a través de la restricción o la penalización de los flujos de capitales a través de sus fronteras, o a través del aumento de sus tipos de interés, si bien los beneficios que esta acción pudieran tener se verían compensandos por la desaceleración de la economía y el aumento de los pagos de interés del Gobierno.


title: Crisis del euro

text: En cualquier caso, muchos de los países que sufrieron la crisis están dentro del Euro, de modo que la devaluación, el control de los tipos de interés y los controles de capital no están disponibles para ellos. La única solución disponible para elevar el nivel de ahorros de un país es reducir sus déficits presupuestarios y cambiar los hábitos de consumo y ahorro doméstico. Por ejemplo, si los ciudadanos de un país ahorraran más en vez de consumir productos importados, esto reduciría su déficit comercial. Se ha sugerido, por lo tanto, que los países que mantienen importantes déficits por cuenta corriente (como es el caso de Grecia) consuman menos y mejoren sus industrias exportadoras. Por otro lado, los países que exportan mucho y que mantienen importantes superávits comerciales, como Alemania, Austria y Holanda deberían lograr que sus economías se desplazaran hacia servicios domésticos e incrementarn sus sueldos para apoyar el aumento del consumo doméstico.


title: Distrito de Huayrapata

text: El distrito de Huayrapata es uno de los 4 distritos que conforman la provincia de Moho, ubicada en el departamento de Puno en el sudeste del Perú.


title: Distrito de Huayrapata

text: Desde el punto de vista organizativo de la Iglesia católica forma parte de la Prelatura de Juli en la Arquidiócesis de Arequipa.


title: Distrito de Huayrapata

text: Fue creado por Ley N° 25360 del 12 de diciembre de 1991, durante el gobierno del presidente Alberto Fujimori.


title: Distrito de Huayrapata

text: Situado en el extremo nordeste de la Provincia de Moho, y alejado del Lago Titicaca en unos 20 km. Linda al norte-noroeste con los distritos de Cojata y de Rosaspata del sector sureste de la Provincia de Huancané; al sur y al oeste con el Distrito de Moho y al este con la vecina república de Bolivia.


title: Distrito de Huayrapata

text: La población estimada en el año 2000 era de 4,880 habitantes, lo que evidencia una gran discrepancia con el Censo-2018, que muestra que en todo el distrito había para ese año, 2613 habitantes (también es posible que la emigración hubiera afectado estos números). El distrito tiene 40 "Centros Poblados" [*CPs. El No. de pobladores por CP entre corchetes: Censo del 2018].


title: Distrito de Huayrapata

text: Estos son: Huayrapata [740], Hachapampa (también llamado Jachaorca [49]), Altos Huayrapata [42], Salta Manta [36], Lipichikarka [38], Kollpatira [23], Quinsa Lakaya [70], Totorani [60], Tacurani [20], Centro Lipichikarka [-], Chico Huayrapata [34], Anta Alta [35], Kajaata [48], Sullka Cercado [214], San Antonio [11], Wilakarka [18], Vilinacuyo [24], Mulluchini [130], Condorri [29], Chillhuacuyo [36], Choquepaylla [50], Jalliri [63], Huallatiri [127], Collorani [183], Chico Huaranca [29], Huaranka Grande [145], Collpaparque [5], Viscachane [6], Mecani [121], Lavaña [-], Cotacunca [2], Sector 1 [58], Sector 2 [63], Sector 3 [31], Huaycuyo [7], Jachacarca [17], Afahuyo [-], Huaylla Cunca [33], Achocallane [12] y Ancoparqui [4].


title: Distrito de Moho

text: El distrito de Moho es la sede y también uno de los 4 distritos que conforman la provincia de Moho, ubicada en el departamento de Puno en el sudeste del Perú, bajo la administración del Gobierno regional de Puno.


title: Distrito de Moho

text: Desde el punto de vista jerárquico de la Iglesia católica forma parte de la Prelatura de Juli en la Arquidiócesis de Arequipa. El distrito fue creado en los primeros años de la República como parte de la Provincia de Huancané, pasando a ser parte de la Provincia de Moho, creada en 1989.


title: Distrito de Moho

text: Situado en la parte central de la Moho entre la ribera del Lago Titicaca y la frontera con Bolivia. Linda al norte con la Provincia de Huancané, distritos de Vilque Chico y de Rosaspata; al sur con los distritos de Conina y de Tilali; al este con Bolivia y al oeste con el lago.


title: Distrito de Moho

text: La población estimada en el año 2000 es de 20 489 habitantes.


title: Distrito de Tilali

text: El distrito peruano de Tilali es uno de los 4 distritos que conforman la provincia de Moho, ubicada en el departamento de Puno en el sudeste del Perú.


title: Distrito de Tilali

text: Desde el punto de vista jerárquico de la Iglesia católica forma parte de la Prelatura de Juli en la Arquidiócesis de Arequipa.


title: Distrito de Tilali

text: Situado en el extremo sudeste de la Moho ribereño del Lago Titicaca y fronterizo con Bolivia. Linda al norte con el Moho; al sur con el lago; al este con el Conima y al oeste con Bolivia en la Bahía de Cocahui.


title: Distrito de Tilali

text: La población estimada en el año 2000 es de 5 129 habitantes.


title: Distrito de Huancané

text: El distrito de Huancané (en aimara: "Wankani" ) es uno de los ocho que conforman la provincia de Huancané, ubicada en el departamento de Puno en el Sureste del Perú.


title: Distrito de Huancané


title: Distrito de Huancané

text: Es conocida como tierra Chiriwana, por haberse desarrollado en dicha zona del lago Titicaca la conocida Cultura de los Chiriwanos, que se extendió por la amazonía, esta cultura se presenta también junto a las de los Lupacas, Tiwanaku y Urus, que habitaron la zona circundante al Lago Titicaca. Los pobladores de esta zona antiguamente también han sido conocidos por Matacuras y/o WalaWalas, uno de los indígenas sobresalientes Mariano Pacco, precursor de la liberación de los mistis, quién hizo una rebelión.


title: Distrito de Huancané

text: Situado a orillas del lago Titicaca al este de la laguna de Arapa. Limita por el norte con los distritos de Huatasani y de Inchupalla y también con la Provincia de San Antonio de Putina, Distrito de Pedro Vilca Apaza; por el sur con el lago; por el este con el Distrito de Vilque Chico; y por el oeste con el Distrito de Taraco y también con la Provincia de Azángaro, distritos de Chupa y de Samán, separados por la laguna de Arapa.


title: Distrito de Huancané

text: La población según censo del año 2007 era de 21 089 habitantes.


Distrito de Huancané


title: Pistola de rayos

text: Una pistola de rayos es un tipo de arma ofensiva de “energía dirigida” que aparece en las obras de ficción, especialmente en la ciencia ficción. Tiene otros nombres alternativos como pistola láser, desintegrador o bláster. Su principal característica es que en lugar de disparar una munición emite un rayo de luz, generalmente visible y que resulta ser mortal para los humanos ya que los puede desintegrar o convertir en polvo, aunque varían en sus propiedades y diseño.


title: Pistola de rayos

text: Un equivalente en la vida real podría ser el electroláser, un arma de electrochoque que envía corriente a lo largo de un canal de plasma conductor de la electricidad inducida por láser.


title: Pistola de rayos

text: Un precedente de la pistola de rayos es el rayo calórico que aparece en la novela "La guerra de los mundos" (1898) de H. G. Wells. En la literatura de ciencia ficción de la década de 1920 ya se menciona al rayo de la muerte. Esto se debe a que los intentos de crear armas de “energía dirigida” de Nikola Tesla avivaron la imaginación de muchos escritores de la época.


title: Pistola de rayos

text: Poco después de que se inventara el láser en la década de 1960, estos dispositivos cobraron especial protagonismo en las historias de ciencia ficción. Por ejemplo, los personajes de la serie de televisión estadounidense "Lost in Space" (1965–1968) y los del episodio piloto "The Cage" de "Star Trek" (1964) llevan pistolas de rayos láser. Incluso Philip K. Dick tituló "La pistola de rayos" (1967) a una de sus novelas.


title: Pistola de rayos

text: A finales de la década de 1960 y principios de 1970, cuando la limitación del láser como arma resultaba evidente, las pistolas de rayos adoptaron otros nombres como "phaser" ("Star Trek"), "blaster" o bláster ("Star Wars"), "pulse rifle" o rifle de plasma.


title: Distrito de Huatasani

text: El distrito peruano de Huatasani es uno de los 8 distritos que conforman la Provincia de Huancané, ubicada en el Departamento de Puno, en el sudeste Perú; bajo la administración del Gobierno Regional de Puno.


title: Distrito de Huatasani


title: Distrito de Huatasani

text: El distrito fue creado mediante Ley No. 16669 del , en el primer gobierno del presidente Fernando Belaúnde Terry.


title: Distrito de Huatasani

text: Situado en el norte de la provincia fronterizo con la Provincia de San Antonio de Putina. Linda al norte con los distritos de Putina y de Quilcapuncu; al sur con el Distrito de Huancané; al este con el Inchupalla y al oeste con el de Pedro Vilca Apaza.


title: Distrito de Huatasani

text: La población estimada en el año 2000 es de 2 655 habitantes.


title: Distrito de Inchupalla

text: El distrito de Inchupalla es uno de los 8 distritos que conforman la provincia de Huancané, ubicada en el departamento de Puno en el sudeste del Perú.


title: Distrito de Inchupalla

text: Desde el punto de vista jerárquico de la Iglesia católica forma parte de la Prelatura de Juli en la Arquidiócesis de Arequipa.


title: Distrito de Inchupalla

text: Situado en el norte de la provincia fronterizo con la Provincia de San Antonio de Putina. Linda al norte con el Distrito de Quilcapuncu; al sur con los de Vilque Chico y de Huancané; al este con el Huatasani y al oeste con el de Cojata.


title: Loaghtan manés

text: El loaghtan manés es una raza de borrego ("Ovis aries") nativa a la isla de Man. Su nombre es a veces escrito como "Loaghtyn" o "Loghtan". La lana de color café oscuro y sus cuatro, o incluso seis cuernos son característicos del loaghtan.


title: Loaghtan manés

text: El loaghtan manés es descendiente de los borregos primitivos originarios de Escocia y las islas Hébridas y Shetland. Es también una de las razas de borrego de cola corta europeas. La palabra loaghtan viene del manés "lugh dhoan" que quiere decir ratón-café y describe el color del borrego. La raza se cría principalmente por su carne, que es considerada una delicia. Recientemente ha sido reconocido y protegido por la Unión Europea bajo el esquema de Protección de Designación de Origen, que requiere que ciertos productos sean originarios de un lugar en específico, como es el caso del champán. Es pequeño, sin lana en la cara o las piernas. La cara  y las patas son de color marrón oscuro.  Se encuentran con dos o seis cuernos. Los cuernos son  generalmente pequeños en las hembras, pero son más grandes y más fuertes  en los machos.  El Loaghtan se cría como un manjar en la Isla de Man, con  sólo dos fincas en la isla principal de producción de la  carne. En la actualidad hay muchas explotaciones en el Reino Unido que también se reproducen Loaghtans, incluyendo algunas granjas con más de 100 ovejas, como, por ejemplo, el Rebaño en Fowlescombe  (Devon). Esta carne es un bocado gourmet  apreciado. La lana es muy apreciada por los tejedores artesanales por ser suave y tener un color café intenso.  La fiebre aftosa nunca llegó a la isla, por lo que esta continuó con las exportaciones de la carne de esta raza ovina al continente de Europa.  El Loaghtan se cree que es el más cercano pariente de las ovejas Jersey, ahora extintas. En 2008, el  Fondo Nacional para Jersey comenzó un programa de  reintroducción de Loaghtans en las tierras de pastoreo de la costa de esa isla, como método tradicional de control de la vegetación.


title: Jacques Charles François Sturm

text: Jacques Charles François Sturm (29 de septiembre de 1803 - 15 de diciembre de 1855) fue un matemático francés de ascendencia alemana.


title: Jacques Charles François Sturm

text: Sturm nació en Ginebra en 1803. Su familia había emigrado desde Estrasburgo hacia 1760. En 1818, comenzó a asistir a las conferencias de la academia de Ginebra. En 1819, el fallecimiento de su padre le obligó a tener que dar clases a niños ricos para poder mantener a su familia. En 1823, comenzó a trabajar como tutor para el hijo de Madame de Staël.


title: Jacques Charles François Sturm

text: A finales de 1823, Sturm pasó una corta temporada en París junto a la familia de su estudiante. Decidió, junto a su compañero de estudios Colladon, probar fortuna en París, y obtuvo un empleo en el "Bulletin Universel". En 1829, descubrió el teorema que lleva su nombre y que permite hallar el número de raíces reales en una función polinómica.


title: Jacques Charles François Sturm

text: Sturm sacó provecho de la revolución de 1830, ya que su fe protestante le impedía conseguir empleo en las escuelas secundarias públicas. A finales de 1830, comenzó a desempeñarse como profesor de Matemáticas Especiales en el Collège Rollin.


title: Jacques Charles François Sturm

text: Ingresó en la Académie des Sciences en 1836, ocupando el lugar de André-Marie Ampère. Sturm fue designado "répétiteur" en 1838, y en 1840 profesor titular en la École Polytechnique. Ese mismo año, después de la muerte de Siméon Denis Poisson, fue seleccionado como profesor de mecánica de la Faculté des Sciences de París. Sus obras, "Cours d'analyse de l'école polytechnique" (1857-1863) y "Cours de mécanique de l'école polytechnique" (1861), fueron publicadas posteriormente en París, y más tarde se publicaron varias veces más.


title: Jacques Charles François Sturm

text: Junto a Joseph Liouville, desarrolló la teoría Sturm–Liouville. En 1826, en conjunto con su colega Jean-Daniel Colladon, ayudó a llevar a cabo la primera demostración experimental de la velocidad del sonido en el agua.


title: Jacques Charles François Sturm

text: En 1851 su salud comenzó a fallar. Pudo volver a sus clases por una temporada durante su larga enfermedad, pero en 1855 falleció.


title: Distrito de Pusi

text: El distrito de Pusi es uno de los 8 distritos que conforman la provincia de Huancané, ubicada en el departamento de Puno en el sudeste del Perú.


title: Distrito de Pusi


title: Distrito de Pusi

text: Situado a orillas del lago Titicaca al sur de la provincia. Linda al norte con los distritos de Taraco y de Samán este último en la Provincia de Azángaro; al sur con los de Capachica y Coata en la Provincia de Puno; al este con el lago; y al oeste con la Provincia de San Román, distritos de Caracoto y de Juliaca.


title: Distrito de Pusi

text: La población estimada en el año 2000 es de 7 458 habitantes.


title: Pachyderm Studio

text: Pachyderm Recording Studio es un estudio de grabación residencial situado en la localidad rural de Cannon Falls, Minnesota, 57,6 km al sudeste del Aeropuerto Internacional Minneapolis-Saint Paul. Está emplazado en un frondoso y aislado bosque. El estudio fue fundado en 1988 por Jim Nickel, Mark Walk y Eric S. Anderson, y Bret Theney de Westlake Audio realizó diseño acústico. La casa fue diseñada por Herb Bloomberg, pupilo de Frank Lloyd Wright. Los ingenieros de sonido en Pachyderm son Brentx Sigmeth, Zach Hollander y Andy Lindberg.


title: Pachyderm Studio

text: A continuación se muestran algunos de los álbumes que han sido grabados en Pachyderm Studio: Otros trabajos incluyen:


title: Pachyderm Studio

text: Greg Brown,  Howie Day, Explosions in the Sky,  Golden Smog,  Joe Henry,  Indigenous, Mason Jennings,  Alice Peacock,  The Paper Chase, Ramblin' Jack Elliot, Brian Setzer, Son Volt,  Superchunk,  The Appleseed Cast,  The Breeders,  The Polyphonic Spree, The Wedding Present, You Am I,  Hum,  They Might Be Giants y U.S. Maple.


title: Goniwilk-Las

text: Goniwilk-Las es un pueblo de Polonia, en Mazovia. Se encuentra en el distrito ("Gmina") de Żelechów, perteneciente al condado ("Powiat") de Garwolin. Se encuentra aproximadamente a 9 km al noreste de Żelechów, 13 km al sureste de Garwolin, y a 69 km al sureste de Varsovia.


title: Goniwilk-Las

text: Entre 1975 y 1998 perteneció al voivodato de Siedlce.


title: Spidercam

text: El Spidercam es un sistema de alambres utilizado para cámaras de cine y televisión que permite un movimiento fluido por el aire. Se suele utilizar en la cobertura televisiva de eventos deportivos.


title: Spidercam

text: El sistema consta de cuatro cables motorizados que permiten controlar toda la superficie ofreciendo imágenes desde perspectivas inalcanzables por otros sistemas de cámara.


title: Spidercam

text: El sistema se usó, entre muchas otras veces, en la retransmisión de la Final de la Liga de Campeones de la UEFA 2009-10 del 22 de mayo de 2010 en el Estadio Santiago Bernabéu (Madrid).


title: Condado de Northampton (Pensilvania)

text: El condado de Northampton (en inglés: Northampton County), fundado en 1752, es uno de 67 condados del estado estadounidense de Pensilvania. En el censo del año 2000, el condado tenía una población de 267,066 habitantes y una densidad poblacional de 276 personas por km². La sede del condado es Easton.


title: Condado de Northampton (Pensilvania)

text: Según la Oficina del Censo, el condado tiene un área total de , de la cual es tierra y (0.94%) es agua.


title: Condado de Northampton (Pensilvania)

text: Según el censo de 2000, había 267,066 personas, 101,541 hogares y 71,078 familias residiendo en la localidad. La densidad de población era de 276 hab./km². Había 106,710 viviendas con una densidad media de 110 viviendas/km². El 91.23% de los habitantes eran blancos, el 2.77% afroamericanos, el 0.15% amerindios, el 1.37% asiáticos, el 0.03% isleños del Pacífico, el 3.06% de otras razas y el 1.39% pertenecía a dos o más razas. El 6.69% de la población eran hispanos o latinos de cualquier raza.


title: Condado de Northampton (Pensilvania)

text: Ackermanville |


title: Condado de Northampton (Pensilvania)

text: Raubsville


title: RANKL

text: El ligando de receptor activador para el factor nuclear κ B, más conocido como RANKL (Receptor Activator for Nuclear Factor κ B Ligand, en inglés), es una importante molécula del metabolismo óseo. Se encuentra en la superficie de la membrana de los osteoblastos, de las células del estroma y de los linfocitos T, siendo estos últimos los únicos en los que se ha demostrado la capacidad de secretarla. Su principal función es la activación de los osteoclastos, células implicadas en la resorción ósea. La superproducción de RANKL está implicada en gran variedad de enfermedades degenerativas del tejido óseo, como la artritis reumatoide o la artritis psoriásica.


title: RANKL

text: RANKL está expresado en la superficie de membrana y es secretado por los linfocitos T, y se piensa que puede estar involucrado en la maduración células dendríticas. Se ha demostrado que es un factor de supervivencia y está involucrado en la regulación de la respuesta inmunológica dependiente de linfocitos T. La activación de los linfocitos T induce la expresión del gen de RANKL y conlleva un incremento de la osteoclastogénesis y la resorción de tejido óseo.


title: RANKL

text: Se ha mostrado que RANKL activa la quinasa antiapoptótica AKT/PKB a través de un complejo sistema de señales que implica a la SRC quinasa y TRAF6, lo que indica que esta proteína puede estar implicada en la regulación de la apoptosis. . En ratones se ha evidenciado deficiencias en la diferenciación de los linfocitos B y T, incapaces de formar correctamente estructuras mamarias lóbulo-alveolares durante el embarazo. Han sido detectados dos variantes de tránscrito de ARN a través de ayuste alternativo.


title: Gózdek (condado de Garwolin)

text: Gózdek es un pueblo de Polonia, en Mazovia. Se encuentra en el distrito ("Gmina") de Żelechów, perteneciente al condado ("Powiat") de Garwolin. Se encuentra aproximadamente a 4 km al norte de Żelechów, 19 km al sureste de Garwolin, y a 75 km al sureste de Varsovia. Su población es de 270 habitantes.


title: Gózdek (condado de Garwolin)


title: Instituto J. Craig Venter

text: El Instituto J. Craig Venter (J. Craig Venter Institute) es un instituto de investigación genómica fundado por J. Craig Venter en octubre de 2006. (Venter anunció la existencia del instituto el 29 de septiembre de 2004). Este instituto nació como resultado de fusionar cuatro organizaciones: "Center for the Advancement of Genomics" (Centro para el Avance de la Genómica), "The Institute for Genomic Research" (Instituto de Investigación Genómica), "Institute for Biological Energy Alternatives" (Instituto para las Alternativas Energéticas Biológicas) y "J. Craig Venter Science Foundation Joint Technology Center" (Centro Tecnológico de Unión de la Fundación Científica J. Craig Venter). Presenta instalaciones en Rockville (Maryland) y La Jolla (California).


title: Instituto J. Craig Venter

text: El instituto estudia las implicaciones sociales de la Genómica además de la Genómica en sí misma. Sus investigaciones se dice que abarcan los campos de la medicina genómica, el análisis genómico ambiental, la energía limpia, la biología sintética, así como la ética, la legislación y la economía. Trabajan en el instituto alrededor de 400 personas, incluyendo al premio Nobel Hamilton Smith.


title: Instituto J. Craig Venter

text: El 21 de mayo de 2010 el instituto consiguió el hito de trasplantar la versión sintética del genoma de una especie de bacteria a otra y que esta última se autorreplicase bajo el control del ADN trasplantado.


title: Rocío Huillca Álvarez

text: Rocío Huillca Álvarez, destacada deportista peruana de la especialidad de atletismo que fue campeona suramericana en Medellín 2010.


title: Rocío Huillca Álvarez

text: La trayectoria deportiva de Rocío Huillca Álvarez se identifica por su participación en los siguientes eventos nacionales e internacionales:


title: Rocío Huillca Álvarez

text: Fue reconocido su triunfo de ser la novena deportista con el mayor número de medallas de la selección de Perú en los juegos de Medellín 2010. Su desempeño en la novena edición de los juegos, se identificó por obtener un total de 2 medallas:


title: Altötting (desambiguación)

text: El término Altötting puede referirse a:


title: Distrito de Taraco

text: El distrito de Taraco es un distrito ubicado en la provincia de Huancané en el departamento peruano de Puno, bajo la administración del Gobierno Regional de Puno. Desde el punto de vista jerárquico de la Iglesia católica en el Perú forma parte de la Prelatura de Huancané en la Arquidiócesis de Arequipa.


title: Distrito de Taraco

text: Taraco se encuentra ubicado en las coordenadas . Según el INEI, Taraco tiene una superficie total de 198,02 km². Ubicado al noroeste del lago Titicaca y al sur de la laguna de Arapa.


title: Distrito de Taraco

text: En el año 2007 tenía una población de 14 657 habitantes y una densidad poblacional de 74 personas por km². Abarca un área total de 198,02 km².


title: Distrito de Taraco

text: Según el Censo peruano de 2007, había 14 657 personas residiendo en Taraco, Los pobladores del distrito de Taraco son principalmente de origen Quechua, siendo este idioma el idioma materno del 85.59% de ellos, sin duda una inmensa mayoría, y el restante 13.75% es de aquellos que crecieron siendo su lengua materna el Castellano. La densidad de población era de 74 hab./km².


title: Distrito de Taraco

text: Taraco siendo un pueblo antiquísimo, al igual que los otros pueblos vecinos, que han pasado por diferentes etapas de la historia, tiene sus propios vestigios históricos, por lo que en forma sintética detallaremos:


title: Distrito de Taraco

text: Los primeros pobladores de esta parte del mundo se dice que fueron "Los gentiles" que habitaron en las pampas de Taraco, y las orillas del Lago Titicaca, seres de pequeña estatura, barbudos, pero de gran inteligencia, que se dedicaban a la caza y a la pesca; se cree que fueron arrasados por el desborde del Lago Titicaca. Estos habitantes han dejado huellas de los restos de viviendas características que se encuentran en las laderas de los cerros Imarucos, Quehuara y Puquis Grande, conocidos como "Aya Wasis", los mismos fueron profanados por los buscadores de huacos, en su afán de poder encontrar objetos valiosos.


title: Distrito de Taraco

text: Los pobladores que posteriormente habitaron la Meseta del Kollao fueron; Uros, Pasacas, Lupacas, Aruwaques, Rollas entre otros, que al principio hablaban dialectos diferentes.


title: Distrito de Taraco

text: Además de ellos existían otros subgrupos humanos, tales como; Arapisis o Arapasis, Karankas, Wancas, Tarakos, Chiriwanos, Kullawas, Yunguyos y otros que hablaban dialectos como; Arawak, Aymará y Qheswa (Quechua).


title: Distrito de Taraco

text: Pero, por desconocimiento de la fecha exacta y por acuerdo de sus autoridades celebra su Aniversario cada 10 de octubre, o sea un día antes de celebrar el día patronal 11 de octubre, Día central del Patrón San Taraco.


title: Distrito de Taraco

text: Taraco fue invadido por los guerreros Chiriwanos, quienes por razones del clima frígido, construyeron los hoy famosos "púnicos". Estos invasores habitantes fueron sometidos con gran facilidad al Curacazgo Wanca. Taraco sería fundado en momentos en que encontraban las fuerzas de los Zapanas y Sangarus, para ayudar al Curaca Wanca en la recuperación de sus tierras. Después de la Conquista de los territorios Wancas; los Sangarus habían dominado los territorios de Taraco y Pusi; Posteriormente al haber amistad, los jefes de ambas fuerzas dividieron los territorios Quechuas y Aymaras, cuya línea divisoria es el Río Ramis.


title: Distrito de Taraco

text: Posteriormente, Taraco fue invadido por la expansión cultural del Tiahuanaco y otras culturas pre incaicas, convirtiéndose en un centro importante de esta civilización; prueba de ello tenemos los "Monolitos" que tienen un parecido a las culturas del Tiahuanaco temprano, Chavin y Chanapatac del Cusco, lo que nos demuestra que la existencia de Taraco es remota.


title: Distrito de Taraco

text: Taraco fue invadido por los guerreros Chiriwanos, quienes por razones del clima frígido, construyeron los hoy famosos "púnicos". Estos invasores habitantes fueron sometidos con gran facilidad al Curacazgo Wanca. Taraco sería fundado en momentos en que encontraban las fuerzas de los Zapanas y Sangarus, para ayudar al Curaca Wanca en la recuperación de sus tierras. Después de la Conquista de los territorios Wancas; los Sangarus habían dominado los territorios de Taraco y Pusi; Posteriormente al haber amistad, los jefes de ambas fuerzas, dividieron los territorios Quechuas y Aymaras, cuya línea divisoria es el Río Ramis.


title: Distrito de Taraco

text: Posteriormente, Taraco fue invadido por la expansión cultural del Tiahuanaco y otras culturas pre incaica, convirtiéndose en un centro importante de esta civilización; prueba de ello tenemos los "Monolitos" que tienen un parecido a las culturas del Tiahuanaco temprano, Chavin y Chanapatac del Cusco, lo que nos demuestra que la existencia de Taraco es remota.


title: Distrito de Taraco

text: El Inca Pachacúrec, en su afán expansionista, somete uno a uno a los pueblos Kollas; es decir a los Lupacas, Paucarkollas Sangarus, Wancas y a otros. Muere el Curaca Wanca y es reemplazado por Huayna Huancaní, quien se entrega fácilmente a Túpac Inca Yupanqui, quien fue el sucesor de Pachacútec.


title: Distrito de Taraco

text: Consolidado el dominio Inca, Huancané estuvo unido mediante caminos aCusco Bolivia y otro hasta Chucuito, en estas circunstancias se construyeron los Tampus (lugares de descanso) en Cupisco, Ramis, Taraco, Samán y Ayabacas; para luego llegar a Xuxllaca (Juliaca) seguidamente dirigirse hasta Paucarkolla,Hatunkolla y Chucuito


title: Distrito de Taraco

text: Los taraqueños también participaron activamente en la campaña contra elInca Sinchi Roca, Monarca que luchó arduamente para dominar a Huancané.


title: Distrito de Taraco

text: Los españoles llegados al Perú se dirigieron a Cajamarca y posteriormente a Cusco. En ese entonces las fuerzas de Huáscar al mando de Manco Inca, quien se escondió en Tampu Lacaya (Huancané), tenía a su mando a los valientes huancaneños, entre los cuales participaron los taraqueños, específicamente los jóvenes de Ramis, que lucharon en las batallas de Ayabacas, Puquis y Ramis. En la batalla de Ramis demostraron gran capacidad de combate y rápidamente desbarataron alas fuerzas de Atahualpa Cargándose las aguas del Río Ramis con la sangre delos taraqueños, debido a la gran cantidad de muertos.


title: Distrito de Taraco

text: Posteriormente, Manco Inca hizo frente a los españoles con los jóvenes reclutados de las pampas de Taraco y lugares aledaños, desgraciadamente fracasó en su intento de continuar luchando. Durante la colonización llegaron los jesuitas y agustinos desde Juli hasta Huancané; Taraco se denominaba "Villa de Nuestra Señora de Carmen", levantándose una capilla que posteriormente fue reemplazo por un templo, en homenaje al Santo Patrón "San Taraco", su construcción se hizo con la colaboración de las familias Incaris, Mamanis y Conturis que vivían en aquellos años.


title: Distrito de Taraco

text: En la lucha por la Independencia, Taraco distinguió desde las primeras campañas de la Revolución de José Gabriel Condorcanqui "Túpac Amaru II", juntamente con los huancaneños destruyeron la población blanca. Por aquel entonces vivían en Taraco; Los Chuquicallatas, Zapanas, Cunturis, Karis, Qespes que migraron de Achaya, los cuales eran familias de espíritu guerrero,que guardaban amplias relaciones con los Vilcapazas de Azángaro quienes tuvieron por cuartel el cerro Ccacca, hoy conocido con el nombre de Imarucos.


title: Distrito de Taraco

text: Se dice que en la época de la República adquirió el rango de Distrito, posiblemente fue reconocido como Distrito juntamente con los demás distritos de la Provincia de Azángaro, según Decreto Supremo del 21 de junio de 1,825, cuando aún Azángaro pertenecía al Departamento del Cusco, de cuyo reconocimiento no existe documento alguno. Pero posteriormente en el Gobierno de Don Ramón Castilla, mediante el Decreto Supremo del dos de mayo de 1 854. Dado en Cusco y sancionado por la Ley del Congreso de fecha 29 de diciembre de 1 856, el Departamento de Puno obtuvo la demarcación territorial, con la que Taraco pasa a integrarse a la Provincia de Huancané.


title: Técnico de sistemas

text: Un técnico de sistemas, es la persona encargada del mantenimiento, supervisión, reparación, creación de scripts, automatización de tareas sobre los servidores y sus sistemas operativos y aplicaciones. El programa técnico en sistemas está enfocado a que sus estudiantes estén aptos para trabajar en labores de programación, operador de centros de cómputo, copias de seguridad, mantenimiento e instalación de redes de computador, hardware, software, limpieza y diagnóstico de computadores y periféricos y otras más como personal de apoyo técnico y servicios informáticos. Esto es llevado a cabo durante un plan de estudio el cual incluye prácticas y tutorías donde se ponen a prueba dichos conocimientos.


title: Técnico de sistemas

text: Un técnico en sistemas puede llevar a cabo mantenimientos correctivos, preventivos y proactivos, para mejorar el rendimiento del equipo y/o mantenimiento en dispositivos de redes como enrutadores, puntos de acceso en redes alámbricas o inalámbricas. Puede dedicarse a particulares o empresas.


title: Técnico de sistemas

text: Es el encargado de realizar la instalación de programas esenciales para el uso cotidiano del PC, tales como editores de texto, antivirus, reproductores de audio y vídeo, sistemas operativos, juegos, navegadores y otras herramientas de trabajo. Además, está en condiciones de realizar mantenimiento preventivo y correctivo según sea el caso, puede ser para equipos informáticos de alto rendimiento (estaciones de trabajo y servidores), como para equipos de uso personal (minicomputadoras, microcomputadoras, mainframes, portátiles y tabletas), e inclusive sistemas embebidos. También suele ser el encargado de mantener cierta seguridad en los PC de usuario, en los servidores y en la red, aplicando las medidas preventivas oportunas.


title: Técnico de sistemas

text: Generalmente, es un puesto intermedio entre Operador de sistemas y Administrador de sistemas.


title: Técnico de sistemas

text: Universidad ORT Uruguay


title: Técnico de sistemas

text: Fundación universitaria del área Andina


title: Técnico de sistemas

text: BOE


title: Técnico de sistemas

text: El técnico en sistemas deberá saber cómo mantener los ordenadores en un estado óptimo, garantizando su buen funcionamiento. Persona encargada del mantenimiento, supervisión, reparación, creación de scrips, automatización de tareas sobre servidores, sistemas operativo y aplicaciones.


title: Distrito de Vilque Chico

text: El distrito peruano de Vilque Chico es uno de los 8 distritos que conforman la provincia de Huancané, ubicada en el departamento de Puno en el sudeste peruano.


title: Distrito de Vilque Chico

text: Desde el punto de vista jerárquico de la Iglesia católica forma parte de la Prelatura de Juli en la Arquidiócesis de Arequipa.


title: Distrito de Vilque Chico

text: Situado a orillas del lago Titicaca al sur de la provincia. Linda al norte con los distritos de Inchupalla y de Cojata; al sur con el lago y los distritos de Rosaspata y de Moho en la vecina Provincia de Moho; al este también con el de Distrito de Cojata; y al oeste con el Huancané.


title: Distrito de Vilque Chico

text: La población estimada en el año 2000 es de 10 503 habitantes.